01:半强势有效市场不能通过公开信息获得超额收益，而事件研究法中又说超额收益率只与当天披露的事件相关，这个当天披露的事件不就是公开信息么?那为什么超额收益率还与它相关呢?
A1: 超额收益率只与当天披露的事件相关，则该市场属于半强式有效资本市场。这个是半强式有效资本市场的检验方法，事件研究法的相关表述。
当天，信息公布之前，该信息其实属于内部信息，公布之时，股票价格会快速吸收公开的信息，等公布之后，该信息才属于公开信息，然后股票价格就不受影响了。
在公开信息的当天信息其实是有一个内部信息到公开信息的转化的，公开之前这些信息是内部信息，而半强势有效资本市场上，内部信息能够获得超额收益。
继续分析股份支付的概念，我们可以看到股份支付不仅是为获取职工服务，也可以是获取其他方服务或取得这些服务的权利 (资产)，比如说以股份结算运输费。值得注意的是企业获取这些服务或权利的目的是用于正常生产经营，不是转手获利。
注会教材中，本章主要讨论的是为换取职工服务的股份支付，下面的问题及回答也主要是针对企业与员工之间的股份支付。
02: 三种程度资本市场的比较?
A2: 弱式有效市场资本市场反应了企业的历史信息(历史信息是和交易价格、交易量有关的历史信息)。在弱式有效市场资本市场上，使用历史信息无法获得超额收益。使用公开信息和内幕信息的投资人能够获得超额收益。
弱式有效市场资本市场的检验方法包括:随机游走模型和过滤检验。在弱式有效资本市场上，技术分析无效。
米强式有效资本市场反应了全部的历史信息和公开信息。
在半强式有效资本市场上使用历史信息和公开信息不能获得超额收益。使用内幕信息的投资人能够获得超额收益。
半强式有效资本市场的检验方法包括:事件研究法和投资基金表现法。
在半强式有效资本市场上，技术分析、基本面分析(估值模型) 都不能获得超额收益。
